INDUSTRIA, NEL 2026 CRESCITA FINO A +1,5%

I dati diffusi oggi da Istat sul fatturato dell’industria a novembre 2025 indicano una fase di sostanziale stabilizzazione del ciclo produttivo. Al netto degli effetti di calendario, il fatturato registra una variazione tendenziale nulla in valore e una crescita dello 0,5% in volume, segnalando un aumento reale della produzione rispetto a un anno fa.

La lieve flessione congiunturale (-0,1% in valore) appare contenuta e fisiologica, mentre il dato sui volumi conferma una tenuta dell’attività industriale non legata all’andamento dei prezzi.

Nel confronto con i servizi, che mostrano una debolezza più marcata nel mese, l’industria si conferma il comparto più resiliente dell’economia reale.

È quanto spiega il Centro studi di Unimpresa, secondo cui nel 2026 l’industria italiana è attesa entrare in una fase di crescita moderata dopo la stabilizzazione del 2025. Le stime indicano un aumento del fatturato reale compreso tra +0,8% e +1,5% su base annua, trainato prevalentemente dai volumi di produzione e non dall’effetto prezzi.

La ripresa dovrebbe essere graduale, con un primo semestre di assestamento e un rafforzamento nella seconda parte dell’anno, sostenuto da investimenti in beni strumentali e filiere produttive. I margini delle imprese sono previsti stabili, grazie alla normalizzazione dei costi energetici e finanziari.

Nel complesso, il quadro restituisce l’immagine di un sistema produttivo che ha superato la fase più critica e sta consolidando le basi per una ripresa più strutturata nel passaggio tra fine 2025 e inizio 2026.

«I dati Istat vanno letti con attenzione e senza cedere alla tentazione dei titoli allarmistici. La tenuta del fatturato industriale su base annua e, soprattutto, la crescita dei volumi confermano che l’industria italiana sta attraversando una fase di stabilizzazione avanzata, dopo mesi complessi segnati da incertezza internazionale e rallentamento della domanda. Il dato tendenziale è quello che conta di più: produrre di più rispetto a un anno fa, in un contesto di normalizzazione dei prezzi, significa che il tessuto produttivo sta ritrovando equilibrio e capacità di reazione. È un segnale incoraggiante per le imprese, che dimostrano di saper difendere i ricavi e mantenere attivi i cicli produttivi anche in una fase di transizione. Ora la responsabilità della politica economica è chiara: accompagnare questa stabilizzazione con scelte coerenti e lungimiranti. Servono misure che rafforzino gli investimenti, sostengano il credito alle piccole e medie imprese e riducano il carico fiscale sul lavoro e sulla produzione. L’industria sta facendo la sua parte; spetta alle istituzioni creare un contesto favorevole affinché questi segnali di tenuta possano trasformarsi, nel 2026, in una crescita più solida e diffusa» commenta il presidente di Unimpresa, Paolo Longobardi.

Secondo il Centro studi di Unimpresa, il dato diffuso questa mattina da Istat sul fatturato dell’industria a novembre 2025 richiede una lettura che vada oltre la variazione congiunturale, necessariamente influenzata da fattori temporanei e di calendario, per coglierne il significato economico di fondo. In questo senso, il quadro che emerge è meno fragile di quanto possa apparire a una prima lettura e restituisce l’immagine di un sistema produttivo che sta attraversando una fase di stabilizzazione, più che di arretramento.

Sul piano congiunturale, la lieve flessione dello 0,1% in valore e dell’1,1% in volume rappresenta un aggiustamento contenuto, fisiologico in una fase di fine anno caratterizzata da una domanda ancora prudente e da un contesto internazionale segnato da incertezze geopolitiche e commerciali. La dimensione della variazione è però talmente limitata da configurare, di fatto, una dinamica di sostanziale tenuta, più che un vero segnale recessivo. Non si osservano scarti bruschi né inversioni improvvise del ciclo, ma un andamento laterale coerente con una fase di transizione.

Molto più rilevanti, dal punto di vista analitico, sono i dati corretti per gli effetti di calendario e, soprattutto, le variazioni tendenziali. Il fatturato dell’industria risulta invariato in valore rispetto a novembre 2024 e in crescita dello 0,5% in volume. Questo elemento è centrale: la crescita dei volumi indica che l’industria italiana produce oggi più beni rispetto a un anno fa, segnalando una ripresa reale dell’attività produttiva che non è drogata dall’andamento dei prezzi. In un contesto di progressivo rientro dell’inflazione, la capacità di mantenere i ricavi nominali e di aumentare le quantità vendute rappresenta un indicatore di rafforzamento strutturale della domanda industriale.

La stabilità del fatturato in valore, inoltre, suggerisce che le imprese stanno riuscendo a difendere i propri margini in una fase di normalizzazione dei costi, dopo gli shock energetici e inflazionistici degli anni precedenti. Questo equilibrio tra prezzi e volumi è tipico delle fasi in cui il ciclo industriale smette di contrarsi e inizia a costruire le condizioni per una ripartenza più solida, fondata sull’efficienza produttiva e non su spinte esogene.

Il confronto con il settore dei servizi rafforza ulteriormente questa lettura. A fronte di una flessione congiunturale più marcata nei servizi, l’industria mostra una maggiore capacità di tenuta, confermandosi come pilastro della resilienza dell’economia reale.

Questo differenziale segnala che la componente manifatturiera continua a svolgere un ruolo anticiclico, sostenuta dalla graduale riattivazione degli investimenti e dalle catene produttive, più che dai consumi finali. Nel complesso, i dati di novembre delineano un’industria che ha superato la fase più acuta di debolezza ciclica e si colloca ora in una zona di stabilizzazione avanzata.

L’assenza di una contrazione tendenziale, unita alla crescita dei volumi, indica che il sistema produttivo italiano sta consolidando una base più solida su cui innestare la ripresa del 2026.

Non si tratta ancora di una accelerazione, ma di un passaggio cruciale: la fine della discesa e l’avvio di una fase di equilibrio che precede, storicamente, il ritorno a una crescita più diffusa.

Per il 2026 lo scenario più probabile è quello di una crescita industriale moderata ma progressiva, con un incremento del fatturato reale compreso, in media d’anno, tra +0,8% e +1,5%, trainato più dalla produzione che dai prezzi. Non si intravede una ripartenza inflattiva: l’aumento dei ricavi dovrebbe avvenire principalmente per maggiori quantità vendute, segno di un rafforzamento della domanda effettiva.

Il primo semestre 2026 sarà verosimilmente ancora di assestamento, ma con una graduale riattivazione degli investimenti, soprattutto nei comparti legati ai beni strumentali, alla transizione tecnologica e all’ammodernamento delle filiere. Questo significa che la crescita non sarà trainata dai consumi finali, che resteranno prudenti, bensì da una ripresa endogena del sistema produttivo, più solida e meno volatile.

La normalizzazione dei costi energetici e finanziari dovrebbe consentire alle imprese di difendere i margini, pur senza significativi ampliamenti. Il 2026 sarà probabilmente un anno di consolidamento, in cui l’obiettivo principale delle imprese non sarà massimizzare i profitti, ma rafforzare la struttura patrimoniale e produttiva dopo anni di shock. Lo scenario positivo è però condizionato.

Due fattori saranno decisivi: la politica monetaria, che dovrà accompagnare la ripresa senza irrigidimenti prematuri; la politica economica nazionale, chiamata a sostenere investimenti, credito e competitività fiscale delle pmi. In assenza di nuovi shock esterni, il 2026 può essere l’anno in cui l’industria italiana passa dalla resistenza alla crescita ordinata, non esplosiva ma più duratura.